中报专题 | 新能源汽车行业半数公司净利翻倍 产业链细分龙头成色若何

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《投资者网》葛凡梅

在当前全球局限内提倡节能减排的环保趋势下,新能源产业已经成为天下关注的焦点,其中,新能源汽车产业的生长被列入主要职位,全球最先步入新能源汽车蓬勃生长的时代。现在,在我国“碳达峰-碳中和”的政策靠山下,我国新能源汽车产业迎来广漠的生长空间。

据中国汽车工业协会数据,2021年8月海内汽车产销划分完成172.5万辆和179.9万辆,环比划分下降7.4%和3.5%,同比下降18.7%和17.8%。其中,新能源汽车产销划分完成30.9万辆和32.1万辆,首次跨越30万辆,同比均增进1.8倍,产销继续刷新纪录。凭证乘联会展望,2021年整年我国新能源汽车销量有望突破300万辆。

新能源汽车产业下游市场需求强劲,其蓬勃生长也动员了相关产业链的向好远景。今年上半年,新能源汽车企业的业绩出现发作式的高增进,各环节龙头企业的集中度在不停提高。

不外值得注重的是,工信部部长肖亚庆9月13日在国新办宣布会上指出,现在新能源汽车企业数目太大,处于小而散的状态,要充实行展市场作用,激励企业吞并重组做大做强,进一步提高产业集中度。那么,A股的新能源汽车板块现在显示若何?谁最有可能成为未来“做大做强”的龙头?《投资者网》梳理了Wind中新能源汽车指数 (884076.WI)内包罗的59个因素股营业显示,一探讨竟。

中报整体亮眼

住手8月31日,Wind新能源汽车指数因素股59家上市公司均已宣布了2021年中报,险些所有公司均取得不错的营收获绩,营收超10亿元的公司有57家,占比超96%;归母净利润跨越10亿元的的公司有12家,占比超20%。

2021年上半年,新能源汽车行业中57家上市公司营收均泛起上涨,其中11家公司的营收泛起翻倍式增进。Wind统计数据显示,2021年上半年,新能源汽车行业营收中位数为49.47亿元,换言之,有一半的行业公司营收跨越了该数值。

其中,营业收入跨越500亿的公司有5家,划分是上汽团体(600104,股吧)(3566.14亿元)、比亚迪(002594,股吧)(908.85亿元)、一汽解放(786.00亿元)、长城汽车(619.28亿元)、长安汽车(000625,股吧)(567.85亿元),上述四家公司在总营收中占比60%。营业收入在100亿元至500亿元区间的上市公司有11家,由高到低依次是宁德时代(300750,股吧)、广汽团体(601238,股吧)、福田汽车(600166,股吧)、均胜电子(600699,股吧)、江淮汽车(600418,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)、天能股份、欣旺达(300207,股吧)、华友钴业(603799,股吧)、厦门钨业(600549,股吧)、中国动力(600482,股吧)。

归母净利润方面,56家新能源汽车行业公司实现盈利,51家公司盈利实现了增进,其中29家公司的净利润增幅超100%,也就是说,约一半的企业实现了翻倍增进。

新能源汽车行业公司的归母净利润跨度较大,归母净利润跨越百亿的公司仅有一家,为上汽团体,实现归母净利润133.14亿元,同比增进58.61%。

归母净利润在50亿元至100亿元区间的公司为0;在10亿元至50亿元区间的公司有11家,划分为宁德时代(44.84亿元)、广汽团体(43.37亿元)、长城汽车(35.29亿元)、一汽解放(32.69亿元)、长安汽车(17.29亿元)、汇川手艺(300124,股吧)(15.63 亿元)、亿纬锂能(300014,股吧)(14.95亿元)等; 44家公司的归母净利润低于10亿元,北汽蓝谷(600733,股吧)(-18.13亿元)、东旭广电(-10.66亿元)、小康股份(601127,股吧)(-4.81亿元)3家公司的归母净利润则为亏损。

值得一提的是,2021年上半年,上汽团体的营业收入与归母净利润均居首位,上汽团体公司主要营业包罗整车的研发、生产和销售,旗下品牌包罗上汽民众、上汽通用、上汽通用五菱等,今年上半年,上汽团体完成整车批售 229.7万辆,同比增进12.1%,现实零售到达294.5万辆,同比增进29.7%,海内上险市占率到达 20.3%,同比增进0.2 个百分点;公司新能源车销售跨越28万辆,同比增进跨越400%,增速是市场的2倍,并继续在海内领跑;出口及外洋销售约26万辆,销量同比靠近翻番,整车出口继续排名海内行业第一。

现在,上汽团体的新能源汽车保持靓丽的显示。数据显示,上汽团体8月整体批发7.1万辆,同比增进171%,其中荣威、MG、R汽车合计销售新能源1.7万辆,同比增进390%;上汽通用五菱新能源销量超4.4万辆,同比增进141%;上汽民众新能源近0.5万辆,同比增进168%,继续高增进。

渗透率提升

生长新能源汽车是我国汽车产业生长转型的主要气力之一。凭证国务院宣布的《新能源汽车产业生长设计(2021-2035年)》,到2025年,新能源汽车新车销售量到达汽车新车销售总量的20%左右,高度自动驾驶汽车实现限制区域和特定场景商业化应用,充换电服务便利性显著提高。

数据显示,2021年1-6月,全球新能源汽车销量达241万辆,渗透率提升至6%,比2020年同期提升2个百分点;其中,中国市场连续发力,渗透率快速提升至11%,比2020年同期提升了5个百分点,渗透率全球领先。

我国新能源汽车市场渗透率大幅提升,竞争力显著增强。凭证中国汽车协会展望,未来中国汽车市场将会稳固增进,2025年汽车销量有望到达3000万辆,2030年销量有望跨越3500万辆,即预计未来中国汽车年复合增进率将维持在3.5%左右。

凭证中国汽车工业协会数据,今年1-8月,新能源汽车产销划分完成181.3万辆和179.9万辆,同比均增进1.9倍,累计销量的渗透率靠近11%。其中纯电动汽车产销划分完成151.2万辆和149.2万辆,同比划分增进2.2倍和2.1倍;插电式夹杂动力汽车产销划分完成30万辆和30.6万辆,同比划分增进1.1倍和1.4倍;燃料电池汽车产销划分完成724辆和733辆,同比划分增进27.7%和26.8%。


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其中,今年8月,新能源汽车产销划分完成30.9万辆和32.1万辆,同比均增进1.8倍。中汽协会信息显示:“8月新能源汽车渗透率已提升至17.8%,新能源乘用车渗透率更是靠近20%。根据这样的态势生长,我国有望提前实现2025年新能源汽车20%市场份额的中耐久设计目的。”

不外现在市场情形来看,新能源汽车企业显示分化。从全球竞争名目看,全球新能源汽车集中度较为涣散,前十大车企市场占有率合计不足60%。新能源车企以特斯拉+欧系+中国本土品牌为主,2020年比亚迪、上汽通用五菱挤进全球销量前五,北汽新能源则退出前10。

在热销车型方面,凭证东兴证券统计数据,7月境内新能源热销车型前10名中有7款为纯电动车型,前五名划分为上汽通用五菱宏光 MINI EV(2.69万辆)、特斯拉 Model3(2.26万辆)、特斯拉 Model Y(1.04万辆)、长安新奔奔EV(0.87万辆)。凭证中汽协7月纯电动乘用车总销量(20.6万辆)测算,四款车型合计占比33.3%。

凭证商务部官网披露的数据,2021年上半年,新能源汽车小我私人购置的比例跨越7成,市场内生动力进一步��强。东兴证券在研报中以为:“海内新能源汽车市场正由津贴依赖往竞争导向过渡,且2021年是要害一年。从统计数据看,该过渡较为顺遂,面向C端消费市场的新能源车型供应厚实度和市场认可度,总体高于往年;且多款热销车型在功效定位与细节设计等方面各具特点,可以更好知足差异消费群体的差异化需求。”

对于新能源车生长的未来趋势,华鑫证券则以为:“随着传统厂商发力新能源汽车,全球新能源乘用车市场竞争会更为猛烈,中期看整体集中度提升空间不大,整车赛道名目是变差的。中国车企将依托海内完整且成熟的电车产业链抢占海内的市场份额,实现换道超车,再以海内市场为基础,抢占全球市场份额。”

产业链发作

碳中和大靠山下,全球新能源汽车销量迎来快速增耐久,显示为复合增速快、增进连续时间长,行业仍处于高景气阶段,刺激新能源汽车产业链需求发作,业绩高增进获得了较好的保证,各环节龙头企业的集中度在不停提高。

新能源汽车产业链主要分为上游、中游、下游。其中,上游包罗钴、锰、镍矿、锂矿、石墨矿及稀土等。上游产物多数为尺度品,出现同质化、周期性,并有资源依赖。中游包罗正极、负极、电解液、隔膜、锂电装备、铜箔、电池等,动力电池与电机、电控系总配合组成新能源汽车的动力系统。中游产物为半尺度品,有手艺和规模依赖,订价权一样平常。下游主要为新能源汽车。下游产物差异化,有产物创新能力依赖,拥有零部件订价权。

新能源汽车市场需求的高速增进,动员了动力电池需求大增。数据显示,7月境内动力电池装车量35.6GWh,磷酸铁锂电池(28.0GWh)占比43.9%,其中7月磷酸铁锂电池装车量(5.8GWh),占比高达51.3%。

中邮证券研报指出,现在全球新能源汽车市场正处于共振向上阶段,渗透率连续提升,动员锂电池产业链维持高景气。行业处于下游需求兴旺、上游产能主要的名目,产业链价钱将维持强势名目。数据显示,9月9日,电池级碳酸锂平均价到达13.5万元/吨,较8月初9.1万元/吨,涨幅到达48.3%。

事实上,今年上半年,新能源汽车动力电池产业链的各环节显示不俗。在新能源汽车动力电池产业链上游原质料方面,锂是锂离子电池的焦点元素;钴、镍是锂离子电池正极质料的主要原质料之一,主要用于生产钴酸锂、镍钴锰、 镍钴铝正极质料。在上游原质料领域中,主要的上市公司有天齐锂业(002466,股吧)(市值1710亿元)、赣锋锂业(002460,股吧)(3162亿元)、寒锐钴业(300618,股吧)(2012亿元)、华友钴业(295亿元)等。今年上半年,华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业的营业收入划分为142.94亿元、40.64亿元、23.51亿元、20.80亿元,划分同比增进57.91%、70.27%、25.13%、100.79%。

在动力电池的正极质料方面,市场上常用的锂离子电池正极质料是钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂及三元质料等,其中,动力电池主要应用铁锂正极和三元正极。从竞争名目看,2020年,铁锂正极龙头企业德方纳米(300769,股吧)绑定宁德时代,市场份额为20%;三元正极质料竞争名目涣散,

前五家企业市占率均在8%-13%之间,其中容百科技(688005,股吧)市占率为13.8%,份额居于首位。

负极质料方面,璞泰来(603659,股吧)作为石墨化产能投放优化成本端的负极质料龙头,致力于为新能源锂离子电池产业提供要害质料及自动化工艺装备的综合解决方案服务,产物普遍应用于消费类电子产物、新能源汽车和储能等锂离子电池电芯及其制造环节;与ATL、宁德时代、LG化学、三星SDI、比亚迪等确立了互助关系,ATL和宁德时代的销售占公司整年收入50%左右。璞泰来2021年中报显示,公司主营收入39.23亿元,同比增进107.82%;归母净利润7.75亿元,同比增进293.93%。

隔膜方面,湿法隔膜出现“一超两强”的名目。其中,恩捷股份(002812,股吧)隔膜(含干法)市占率39%,湿法隔膜恩捷股份市占率50%,寡头职位继续稳固,即“一超”。星源材质(300568,股吧)和中材锂膜显著领先其他竞争对手,位列准一梯队,则为“两强”。其中,干法隔膜中星源材质市占率到达 53%。今年上半年,恩捷股份实现营收33.94亿元,同比增进135.58%;归母净利润10.50亿元,同比增进226.76%;星源材质实现营收8.31亿元,同比增进144%,归母净利润1.12亿元,同比增进56%。

电解液方面,龙头名目稳固,集中度提升。电解液领域,天赐质料(002709,股吧)受益于一体化带来的成本优势,市占率提升显著;新宙邦(300037,股吧)相对稳固;六氟磷酸锂领域,天赐质料、多氟多(002407,股吧)为龙头企业。充实受益于产业链高景心胸,天赐质料2021年中报实现归母净利润7.83亿元,同比增进151.13%。新宙邦今年上半年实现营业收入、归母净利划分为25.6亿元、4.4亿元,划分同比增进114.2%、83.9%。

动力电池方面, 凭证SNEResearch统计,2021年1-6月,全球动力电池使用量为114.1GWh,同比增进155.1%,其中,全球前十动力电池企业使用量占比为91.3%,其中排名前三名划分为宁德时代、LG 化学、松下电器,其中宁德时代出货量延续三年位居全球第一。海内市场,宁德时代市占率跨越50%,龙头职位稳固,比亚迪位列第二。

宁德时代作为行业的绝对领头羊,大步扩张海内外市场,不停扩大产能建设和手艺研发的投资规模,随着全球电动化水平的加深以及公司产能逐渐释放,公司业绩有望耐久保持快速增进。2021年中报数据显示,宁德时代上半年实现营业总收入440.75 亿元,同比增进 134.07%,归母净利润为44.84亿元,同比增进131.45%。

中信证券研究指出,2021上半年新能源汽车行业高景心胸延续,泛起需求快速增进与供应匹配不足的结构性错配,上游资源、部门锂电质料上市公司受益涨价具有高业绩弹性,电池厂商依附较强产业链话语权盈利保持一定韧性。随着海内更具产物力的新车型加速投放,津贴政策和碳排放新规驱动欧洲电动化率在提高,美国电动车政策向好,特斯拉继续引领全球电动智能浪潮,判断2022年全球新能源汽车行业有望延续高增进。(头脑财经出品)

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